Инвесторы бросились скупать гособлигации — что скрывает ажиотаж
Сразу после диалога лидеров России и США Минфин провел оглушительные аукционы. Объем размещения ОФЗ взлетел до 190 млрд рублей — такого рынок не видел четыре года. Но вместо щедрости чиновники проявили железную хватку: удовлетворили лишь 70% заявок. Всё яснее — игроки делают ставку на смягчение политики ЦБ, скупая долгосрочные бумаги в предвкушении новых мегаразмещений.
Рекорды под прицелом регулятора
Две недели подряд Минфин наращивает обороты, используя бешеный спрос на ОФЗ-ПД. 19 февраля, несмотря на падение аппетитов инвесторов до 299 млрд рублей, ведомство безжалостно отсекло треть заявок. Итог: 14-летние выпуски заполнены на 60%, 10-летние — едва перешагнули этот рубеж. 190,7 млрд рублей — второй результат за три года! Эксперты в шоке: премия по доходности выросла до 6 базисных пунктов, хотя неделей ранее едва достигала пяти.
«Рынок корпоративных облигаций взорвался вместе с госдолгом, — обнажает детали портфельный управляющий Илья Голубов. — Магнит увеличил эмиссию в 4,6 раза, МТС — вдвое. Это не просто тренд — это финансовый ураган».
Телефонный звонок, который изменил всё
Переговоры Путина и Трампа стали детонатором. Доходности длинных ОФЗ рухнули на 1 п.п., достигнув 15-16% — такого обвала не предсказывал ни один аналитик. «Будь Минфин пассивнее, мы бы увидели исторические минимумы», — шепчутся трейдеры в кулуарах. Но эйфория длилась недолго — ЦБ вступил в игру.
Центробанк против толпы
Жесткие заявления регулятора охладили пыл инвесторов. Ключевая ставка замерла на 21%, а прогнозы по инфляции резко подскочили. «Возвращение к целевому уровню потребует месяцев жесткой политики», — бросает ледяную фразу представитель ЦБ. Аналитики ПСБ уже рисуют мрачные сценарии: индекс RGBI может просесть на 2-3 пункта.
Но азарт не угас. «Крупные игроки готовы ставить миллиарды на снижение ставки, — раскрывает карты Сергей Чернышенко из УК ТФГ. — Вторичный рынок пустеет — все ждут новых аукционов». Секрет в математике: чтобы выполнить квартальный план в 1 трлн рублей, Минфину нужно всего 81 млрд еженедельно. При нынешних темпах — задача на три недели.
Геополитика против монетарной политики
Пока аналитики спорят, что перевесит — надежды на разрядку или жесткость ЦБ, рынок делает выбор. Длинные облигации стали полем битвы, где каждый процент доходности — ставка в глобальной игре. Следующий раунд — 21 марта. До этого срока инвесторы будут скупать каждый лот, словно последний. Вопрос лишь в том, кто первым скажет «банк».
Источник: www.kommersant.ru
